]article_adlist-->中枢不雅点
事件：8月29日，公司发布公告，2025H1营收31.54亿元，同比+8.16%，归母净利润2.65亿元，同比+19.10%，扣非净利润2.46亿元，同比+16.06%。25Q2单季营收18.12亿元，同比+12.42%，环比+34.92%，归母净利润1.58亿元，同比+23.39%，环比+47.07%，扣非净利润1.48亿元，同比+33.06%，环比+49.55%，略超预期。
风电及AIDC高速增长，储能及数字化老成发展。25H1功绩老成增长，分行业来看，输配电开拓营收27.46亿元，同比+12.19%，占比87.05%，毛利率27.94%，同比+2.46pcts，其中2025H1风电/数据中心营收超6/5亿元，同比+77.63%/+460.51%。储能系列营收3.02亿元，同比+6.40%，占比9.59%，毛利率9.81%，同比-2.27pcts，储能居品捏续技巧迭代，储能配套干式变压器、25MW/35kV高压直挂储能系统、第三代PCS等进展顺利；光伏电站业务营收0.60亿元，同比+99.58%，占比1.90%，毛利率16.19%，同比+9.02pcts；装配工程业务营收0.23亿元，同比-65.97%，占比0.73%，毛利率14.27%，同比+4.48pcts；数字化全体治理决策营收0.06亿元，占比0.19%，毛利率31.56%。已毕2025年6月30日，公司在手订单75.40亿元（不含税），同比+14.89%，其中内销47.38亿元，同比+30.36%，外售28.02亿元，有望奠定后续高增。
AIDC前瞻布局HVDC、SST供电治理决策，已完成10Kv SST样机。公司在数据中心鸿沟营收2022年-2024年CAGR达79.22%。2025H1营收超5亿元，同比+460.51%，其中电源模块营收同比增长100.25%，增长苍劲。围绕AIDC供电治理决策，除变压器外，公司加大电源模块居品的拓展，前瞻性布局（400V及±400V）HVDC（高压直流）和 SST（固态变压器）、超等电容柜等前沿技巧居品。现在公司适用于HVDC800V的供电架构的10kV/2.4MW SST样机已完成。为进一步扩大数据中心电源模块等成套系列居品的产能，公司发布了向不特定对象刊行可退换公司债券的预案，其中部分召募资金将用于数据中心电源模块等成套系列居品数字化工场技俩(乡)的开拓，捏续自由杰出地位。
25Q2盈利同环比擢升。25Q2毛利率26.57%，同比+4.86pcts/环比+1.64pcts，销售/治理/研发/财务用度率诀别为4.61%/5.01%/4.59%/0.30%，同比+0.79/+0.06/-0.57/-0.09pcts，环比-0.24/-1.18/-0.09/-0.44pcts。临了25Q2净利率8.71%，同比+0.77pcts/环比+0.72pcts。
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电网投资不足预期的风险，行业竞争加重的风险。
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]article_adlist-->本文摘自：中国星河证券2025年9月1日发布的盘考报告《【星河电新曾韬】功绩点评_金盘科技（688676.SH）AIDC营收高增，布局HVDC及SST》
分析师：曾韬、黄林
评级规范：
评级规范为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市集发扬，其中：A股市集以沪深300指数为基准，新三板市集以三板成指（针对条约转让主见）或三板作念市指数（针对作念市转让主见）为基准，北交所市集以北证50指数为基准，香港市集以恒生指数为基准。
行业评级
推选：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
躲避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推选：相对基准指数涨幅20%以上。
严慎推选：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
躲避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律声名：
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